Ставка рефинансирования в 2018: макроэкономическая стабилизация

Цб защитит рубль от обвала, но пожертвует ростом экономики? что вынуждает поднять ключевую ставку | капитал страны

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина рассказала о появлении ряда факторов, говорящих в пользу повышения ключевой ставки. Ближайшее заседание совета директоров ЦБ должно пройти 14 сентября. Ключевая ставка сейчас находится на уровне 7,25%.

Регулятор не повышал ее с декабря 2014 года, напротив, планомерно снижая.

Почему Центробанк заговорил о повышении ключевой ставки? Что сегодня вынуждает его пойти на ужесточение денежно-кредитной политики? И как повышение ставки скажется на экономике и макроэкономике?

Сергей Дроздов, аналитик ГК «ФИНАМ»: На мой взгляд, на данном этапе, если взять во внимание такие показатели как уровень долга, который составляет порядка 13% от ВВП и золотовалютные резервы России, оценивающиеся в 460 млрд долларов, серьезных оснований для повышения ключевой процентной ставки в сентябре у ЦБ РФ нет.

Сразу хочется отметить, что ключевая процентная ставка является одним из инструментов для регулирования процессов происходящих в экономике. В частности ее повышение призвано плавно остужать перегретые рынки или в кризисные времена гасить спекулятивные атаки на национальную валюту.

Понижение, напротив, стимулирует экономический рост, создавая более благоприятные условия для внутренних инвестиций и роста потребительского спроса.

В текущей ситуации Банк России, скорее всего, продолжит держать паузу, оставив ставку на текущем уровне, и займет выжидательную позицию в связи с обострившейся политикой санкционного давления со стороны США в преддверии ноябрьских выборов в Конгресс.

В настоящий момент российская валюта после длительного и планомерного ослабления монетарными властями попала в идеальный шторм, бушующий на развивающихся рынках, где помимо обострившихся политических рисков, в паре рубль-доллар начинают срабатывать технические факторы, которые могут привести рубль к отметке 71,60 за одну американскую единицу.

Несмотря на то, что слабый рубль играет на руку экспортерам и обеспечивает дополнительные доходы в бюджет, его чрезмерное ослабление постепенно выводит курс в зону создающую угрозу усилению инфляционного давления и создает серьезные риски для роста цен на продукты питания и товары широкого потребления, что, безусловно, негативно отразится как на покупательской способности, так и на уровне доходов населения. В таких условиях повышение процентной ставки может окончательно добить и без того крайне слабый рост отечественной экономики.

Александр Шустов, генеральный директор МФО «Мани Фанни»: Регулятор находится между двух вызовов: с одной стороны, низкая ключевая ставка стимулирует экономический рост, компании получают возможность относительно дешево кредитоваться, домохозяйства тоже наращивают потребительский спрос за счет кредитов.

С другой стороны, США взяли курс на укрепление доллара, повышая резервную ставку, и это означает, что капиталы из развивающихся стран, к которым относится не только Россия, но и Турция, Бразилия, Аргентина, будут бежать в США и другие развитые страны.

Этот процесс уже начался в виде стремительной девальвации турецкой лиры, бразильского реала, арентинского песо, и начинается в российском рубле, который в паре с долларом преодолел отметку 70, и нацелен, как минимум на 71,5 руб. за доллар.

Остановить этот процесс обесценивания национальной валюты можно, повышая ключевую ставку, то есть, повышая стоимость привлечения денег, но это с большой вероятностью приведет к замедлению экономического роста, который и так не превышает 1-1,5% в год.

Полагаю, что, раз разговоры о повышении ставки начались еще неделю назад с осторожных заявлений и до сих пор продолжаются, то ставка на следующем заседании ЦБ определенно может быть повышена на 0,25 процентного пункта. Это должно несколько расширить спред между ставкой в России и ставкой в США и других развитых странах, и замедлить отток капитала, в том числе и капитала кэрри-трейдеров, из рублевых инструментов и рубля. При этом санкционное давление на российскую валюту сохранится.

Илья Жарский, управляющий партнер Экспертной группы Veta: Повышение ставки рефинансирования в текущих экономических условиях выглядит оправданным шагом.

Отток капитала из emerging markets в пользу США в связи с ростом ставки ФРС и привлекательности долларовых активов и непосредственно американской валюты – это не сиюминутный вызов, а долгосрочный тренд, который требует пересмотра политики центральных банков всех развивающихся стран с целью обеспечения стабильности внутреннего рынка и локальных валют.

Повышение ставки рефинансирования и, как следствие, стоимости рубля, на мой взгляд, сейчас требует разворота со стороны ЦБ в сторону ужесточения кредитно-денежной политики. Да, безусловно, это приведет к снижению роста темпов кредитования, как розничного, так и кредитования бизнеса. Но надо учесть, что сейчас существенно ускоряются темпы роста просрочки.

Отмечу, что низкие ставки в экономике дают ограниченный эффект. Так, за первое полугодие рост кредитования субъектов малого и среднего бизнеса вырос всего на 6,9%. При этом объем просроченной задолженности – сразу на 7,9%.

С учетом достаточно негативных условий для развития бизнеса, ориентированного на внутренний рынок, низкие ставки сами по себе не способны стимулировать экономический рост, как раз наоборот, они ведут к росту закредитованности бизнеса и по факту к росту числа банкротств.

Так что повышение ключевой ставки в пределах 75 базовых пунктов, как минимум с точки зрения роста экономики, существенного урона не принесет. В то же время следствием роста ставки станет усиление позиций национальной валюты, а более высокие ставки доходности – рост притока средств населения в банки и инвестиций в рублевые активы и государственный долг со стороны иностранного капитала, что особенно важно в свете высоких рисков введения ограничений на сделки с новыми выпусками ОФЗ со стороны США.

Екатерина Конюхова, Аналитик АЛОР БРОКЕР: Российский ЦБ, очевидно, опасается разгона инфляции выше долгосрочного таргета в 4%. Главные риски исходят от девальвации рубля и нависающей санкционной угрозы против российских госдолга и банков.

Регулятор также держит в уме повышение НДС до 20%, которое должно вылиться в рост цен, однако эффект от этого ожидается только в 2019 году. Мы считаем, что у Банка России достаточно мер для предотвращения дальнейшего обвала рубля. Что касается санкций, мы думаем, что законопроект не будет принят в первоначальном виде.

В связи с этим рост цен по итогам текущего года не должен выйти за пределы 4%. От заседания Банка России 14 сентября ждем сохранения ставки на уровне 7,25%, а также «ястребиной» риторики в пресс-релизе. Что касается дальнейших заседаний ЦБ, то во многом решение по ставке будет зависеть от прояснения ситуации с санкциями.

Если драконовские меры все же будут реализованы, то ЦБ может пойти на небольшое повышение ставки, чтобы поддержать рубль. Однако макроэкономических предпосылок для ужесточения монетарной политики мы пока не видим.

Источник: http://kapital-rus.ru/articles/article/cb_zaschitit_rubl_ot_obvala_no_pojertvuet_rostom_ekonomiki_chto_vynujdaet_p/

Ставка рефинансирования больше не упадет в 2018 году. А дальше, в 2019-м?

С 27 июня ставка рефинансирования достигла исторически низкого значения — 10% годовых. banki24.by посмотрели, какую динамику ставок власти расписали на годы вперед.

По планам властей, среднее значение ставки рефинансирования в 2018 году составит 10,3%, а на конец 2018-го — 10%. Если к осени ничего в прогнозе не поменяется, то июньский ставкопад останется последним в текущем году.

Зато в течение 2019—2021 гг. снижение ставки рефинансирования продолжится. Как и предполагалось весной, в 2019 году средняя ставка рефинансирования составит 9,5%, точечное значение на конец 2019-го — 9%.

Это значит, что в будущем году ставки могут упасть от 2 до 4 раз — в зависимости от выбранного шага снижения. И кстати, ставка рефинансирования впервые за всю суверенную историю станет меньше 10%.

В 2020 году средняя ставка рефинансирования ожидается на отметке 8,5%, точечная на конец года — 8%, в 2021 году — 7,75% и 7,5% соответственно. Другими словами, в 2020-м и 2021-м может быть 1–2 раунда снижения ставок.

Инфляция тоже будет падать, но не так быстро, как ставка рефинансирования. В 2018 году средний рост цен власти ждут на уровне 5,5%, в 2019-м — 5,3%, в 2020-м — 5%, в 2021 — 4.5%.

На таком инфляционном фоне процентная политика Нацбанка выглядит довольно агрессивно. Впрочем, у НБРБ наверняка есть свое объяснение. Например, монетарные власти могут предполагать постепенное падение нейтрального уровня реальной ставки рефинансирования.

Нейтральная ставка рефинансирования — это такая ставка, которая не стимулирует экономику к искусственному росту, но и не препятствует естественному. Реальная ставка рефинансирования — это ставка рефинансирования с учетом инфляционных процессов. По оценкам специалистов НБРБ, сейчас нейтральная для Беларуси реальная ставка рефинансирования находится в коридоре 4,5–5,5%.

Если верить прогнозу властей, реальная ставка рефинансирования может выйти из названного нейтрального коридора уже в 2019 году. Ситуация в экономике останется стабильной при условии, что сам коридор нейтральной ставки соскользнет вниз примерно на 1 п.п. — до 3,5–4,5%.

Крайне интересные подвижки ожидаются по рублевым и валютным кредитам. Если рублевые кредиты будут медленно дешеветь, то займы в СКВ — подорожают.

Такой разнонаправленный ход ставок вызван противоположными тенденциями в денежно-кредитной политике Беларуси с одной стороны и США и ЕС — с другой. В нашей стране продолжится смягчение политики регулятора, а в Штатах и Евросоюзе центробанки будут поднимать стоимость заимствований в долларах и евро.

В результате валютные кредиты окончательно утратят свою привлекательность. Судите сами: с конца 2018-го по конец 2021 года процентная ставка по новым рублевым кредитам упадет с 11,25% до 9,5%, а по новым валютным — подскочит с 5,6% до 7%.

Скорее всего, это окончательно отобьет охоту брать кредиты в СКВ у предприятий без валютной выручки. Курсовые риски превысят разумные пределы.

Источник: https://banki24.by/news/2733-stavka-refinansirovaniya-bolshe-ne

Ставка рефинансирования на 2018 год ЦБ РФ

Ставка рефинансирования ЦБ РФ продолжит снижение в 2018 году, уверены эксперты. Регулятор будет корректировать данный показатель согласно развитию экономической ситуации и темпам инфляции. При этом колебания нефтяного рынка и действующие санкции могут вынудить Центробанк отказаться от снижения ставки.

Улучшение экономической ситуации в 2017 году позволило Центробанку продолжить снижение ставки рефинансирования. В сентябре регулятор скорректировал данный показатель до 8,50%, что стало минимальным значением после начала экономического кризиса. В первую очередь в Центробанке ориентируются на показатель инфляции, которая продолжает замедляться до целевого уровня.

В 2017 году индекс инфляции снизился до 4%, что соответствует целевому уровню ЦБ. В разгар кризиса, на фоне резкого ослабления рубля по отношению к доллару, рост цен достигал отметки 13%.

При этом экономика вышла на устойчивые темпы роста в пределах 1,5-2%, что свидетельствует об окончании периода рецессии.

В таких условиях Центробанк намерен продолжать жесткую денежно-кредитную политику, что обеспечит стабилизацию цен в среднесрочной перспективе.

В дальнейшем регулятор намерен продолжить снижение ставки рефинансирования в 2018 году, реагируя на изменение динамики отечественной экономики. Эксперты допускают снижение данного показателя до 7%, что положительно отразится на темпах экономического роста.

При этом регулятор будет действовать осторожно, избегая резких колебаний на финансовом рынке.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина подчеркивает, что регулятор будет учитывать динамику основных макроэкономических показателей, принимая окончательное решение по изменению ставки.

Подобные действия Центробанка позволят снизить стоимость заемных ресурсов, что станет дополнительным фактором роста российской экономики. Однако эксперты отмечают риски, которые могут помещать Центробанку скорректировать уровень ставки.

Потенциальные риски в 2018 году

Динамика российской экономики остается уязвимой перед внешними вызовами, что является основным фактором неопределенности. В первую очередь темпы восстановления отечественной экономики зависят от динамики нефтяного рынка.

Экспорт нефти обеспечивает значительную часть доходов бюджета. Кроме того, поступления валютной выручки укрепляют позиции отечественной валюты, которая сохраняет высокий уровень волатильности. Динамика изменения нефтяных котировок в следующем году определит, что ожидает российскую экономику.

Базовый прогноз предполагает сохранение стоимости барреля на уровне 50-55 долларов. Нефтяной рынок еще не достиг баланса, однако меры экспортеров, направленные на сокращение нефтедобычи, обеспечат стабильность цен на нефть. При этом многое будет зависеть от продления сроков действия соглашения ОПЕК+ до конца 2018 года.

Пессимистичный сценарий допускает новый этап снижения цен на нефть до 40 долл./барр. Обвал нефтяных котировок может быть спровоцирован наращиванием нефтедобычи в США. В таком случае возобновится ослабление рубля, что отразится на ускорении инфляции. В результате Центробанку придется отказаться от снижения ставки рефинансирования.

Кроме того, динамика российской экономики будет зависеть от западных санкций и темпов оттока капитала. Рост геополитической напряженности может спровоцировать расширение действующих ограничений, что станет новым вызовом для отечественной экономики. При этом чрезмерный отток капитала является угрозой для устойчивости позиций рубля.

Ухудшение внешних факторов приведет к сохранению ставки на уровне 8,5%. При наиболее негативном сценарии регулятор будет вынужден возобновить повышение ставки, что позволит снизить волатильность валютного рынка. В таком случае эксперты не исключают повышение ставки до 9-9,5%.

Читайте также:  Налоговая оговорка в договоре как способ защиты имущественных интересов

Изменение ставки рефинансирования окажет существенное воздействие на развитие российской экономики в 2018 году. Правительство рассчитывает на постепенное уменьшение ставки, что положительно отразится на кредитовании реального сектора экономики.

В ожидании дешевых кредитов

Снижение стоимости кредитных ресурсов станет новым фактором роста российской экономики, считают чиновники. Данная мера позволит снизить ставки по ипотеке до 10%, что положительно отразится на развитии рынка недвижимости. В результате показатели спроса вернутся на докризисный уровень.

Кроме того, представители реального сектора экономики нуждаются в дешевых кредитах, что позволит ускорить модернизацию предприятий. Экономический кризис привел к снижению объема инвестиций, что ухудшило позиции отечественных компаний на мировых рынках. Низкие ставки по кредитам обеспечат компании необходимыми финансовыми ресурсами.

Стремление регулятора ограничить темпы инфляции негативно отражается на восстановлении экономического роста, считают некоторые эксперты. В период кризиса Центробанк ограничил предложение рублевой ликвидности, что увеличило негативные последствия для представителей бизнеса.

С 1 января 2018 года ставка рефинансирования может остаться без изменений, однако в течение следующего года Центробанк намерен продолжить политику снижения ставки. Повышение цен на нефть и восстановление роста экономики позволят снизить данный показатель до 7%.

При этом многое будет зависеть от изменения внешних факторов. Расширение западных санкций или новый период снижения цен на нефтяном рынке отразятся на ухудшении показателей российской экономики. В результате ставка рефинансирования сохранится на рубеже 8,5%, а при наиболее негативном прогнозе будет повышена до 9,5%.

Снижение ставки рефинансирования ускорит восстановление российской экономики. В таких условиях коммерческие банки смогут снизить проценты по кредитам, что станет дополнительным драйвером роста экономики.

Смотрите видео о том, на что влияет ставка рефинансирования:

Читайте также:

Заметили опечатку на сайте? Мы будем благодарны вам, если вы выделите ее и нажмете Ctrl + Enter

Источник: http://2018god.net/stavka-refinansirovaniya-na-2018-god-cb-rf/

С 2018 года шаг изменений ставки рефинансирования составит 0,25%

1

Национальный банк в 2018 году при снижении ставки рефинансирования начнет использовать шаг изменений в 0,25%. Об этом говорится в докладе начальника главного управления монетарной политики и экономического анализа Нацбанка Дмитрия Мурина об итогах реализации денежно-кредитной политики в январе-сентябре 2017 года — он опубликован в журнале «Банкаўскi веснiк».

Важнейшей задачей на ближайшие годы становится закрепление инфляции вблизи фактического уровня, с тем чтобы обеспечить достижение установленной среднесрочной цели — прирост цен не более 5% в 2020 году. Решение данной задачи, учитывая постепенное ослабление действующих дефляционных факторов, потребует внедрения механизмов более тонкой настройки, подчеркнул Дмитрий Мурин.

В части инструментария денежно-кредитной политики это означает переход к управлению ценой денег, а не их объемом.

2

При этом дальнейшая динамика процентных ставок, в отличие от нынешнего года, будет более сдержанной и характеризоваться небольшой величиной изменений.

Можно ожидать, что в 2018 году Национальный банк при принятии решений по ставке рефинансирования начнет использовать шаг изменений, равный 25 базисным пунктам, отметил начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа.

Также в своем докладе Дмитрий Мурин заявил, что текущая ситуация в экономике и базовый прогноз ее развития в последующие годы свидетельствуют, что определенный запас для снижения процентных ставок Национального банка еще сохраняется. Однако реальные масштабы и скорость данного процесса будут определяться вероятностью и величиной реализации инфляционных рисков.

3

Подводя итоги девяти месяцев 2017 года, представитель Нацбанка обратил внимание на позитивные изменения в экономике и денежно-кредитной сфере, прежде всего в части постепенного восстановления деловой активности в стране; поддержания умеренных темпов роста денежного предложения и кредитования банками экономики.

Эти темпы в целом соответствовали сложившимся макроэкономическим условиям и определялись платежеспособным спросом. Также НБ РБ добился существенного снижения процентных ставок как по новым, так и по всем кредитам в экономике — это стало результатом уменьшения ставки рефинансирования и ставок по инструментам регулирования ликвидности банков.

Продолжились и процессы дедолларизации.

Также Дмитрий Мурин констатировал снижение инфляции. Рост потребительских цен в годовом выражении замедлился в сентябре до 4,9%, что ниже прогноза. Ту же динамику демонстрировали и другие показатели инфляции. Базовая инфляция за III квартал уменьшилась с 5,3 до 4%, агрегированный показатель трендовой инфляции, которая исключает движение относительных цен, — с 5,2 до 4%.

Напомним, 18 октября ставка рефинансирования была снижена в Беларуси до 11% годовых. Это восьмое снижение ставки с начала года.

4

Нацбанк в 2018 году планирует снизить ставку рефинансирования до 10%, сообщил журналистам председатель правления Национального банка Павел Каллаур. Это его обещание прозвучало совсем недавно: 2 ноября — в кулуарах «Кастрычніцкага эканамічнага форуму».

«В том проекте денежно-кредитной политики на 2018 год, который сейчас подготовлен Нацбанком, оценочная цифра по ставке рефинансирования — около 10%. Мы не намерены в следующем году делать какие-то большие шаги по снижению ставки», — заявил Павел Каллаур.

Он отметил, что Нацбанк должен убедиться в стабильности платежного баланса, стабильности инфляции. «Наша задача по инфляции — максимально закрепиться в пределах 6% плюс-минус 1 процентный пункт.

Если ситуация будет позволять принимать решения более быстрыми темпами, мы это будем делать», — пояснил глава Нацбанка.

Источник: https://officelife.media/news/2018-step-change-of-the-refinancing-rate-will-equal-to-0-25/

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня в 2018 году

7,50% вместо 7,75% – именно такое значение ставки рефинансирования является актуальным для применения ее в расчетах в период с 12 февраля 2018 года. Снижение на 0,25% было утверждено Центральным банком РФ 9 февраля текущего года и данное значение   будет определяющим в ближайшие месяцы.

Следует напомнить, ставка рефинансирования приравнивается к минимальной процентной ставке Банка России, и фигурирует при вычислении пени, зарплатных компенсаций за их задержку, процентов за использование кредитов и прочих финансовых операциях.

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2016 — 2018 году, таблица

Период Установленный процент
С 12 февраля 2018 года 7,50
С 18 декабря 2017 года по 9 февраля 2018 года 7,75
С 30 октября 2017 года по 17 декабря 2017 года 8,25
с 19 июня 2017 г. 9,0
со 2 мая 2017 г. 8,5
с 27 марта 2017 г. 9,25
с 19 сентября 2016 г. 9,75
с 14 июня 2016 г. 10,0
с 1 января 2016 г. 11,0

Что влияет на ключевую ставку мегарегулятора?

Рассмотрим, какие факторы являются определяющими для установки базовых ставок ЦБ РФ? Основные прогнозы финансовых аналитиков касательно показателя ставки рефинансирования в 2018 году не сильно отличаются.

По мнению аналитиков, значение и ключевой ставки Центробанка, и ставки рефинансирования отражает текущий порядок дел в отечественной экономике.

Постепенное ее снижение является хорошими признаком ускорения темпов экономического роста. Вместе с тем, ряд макроэкономических показателей является определяющим для данного параметра.

На значение ставки рефинансирования и ключевой ставки Центрального банка влияют следующие факторы:

  • темпы роста и замедления инфляционных показателей, и отдельно – наличие инфляционных рисков в экономике;
  • динамика мировых нефтяных рынков: повышение стоимости главного экспортного сырья положительно отражается на позициях российской валюты, и в целом – на экономическом «выздоровлении», в то время, как очередная волна падения цен на нефть приводит к повышению ключевой ставки Центробанка;
  • активизация и приток внешних инвестиций в производственные сферы;
  • действие внешнеэкономических санкций западных стран – любое продолжение и усиление зарубежных ограничений для российских компаний принесет для отечественной экономики крайне неблагоприятные последствия;
  • динамика роста показателей основных промышленных отраслей.

Насколько изменится учетная ставка Центробанка в 2018 году: прогнозы экспертов

Показатели темпов роста российской экономики на уровне 1,5-2% в 2017 году позволяют и чиновникам, и аналитикам говорить об окончании периода рецессии финансовой системы.

При таких обстоятельствах, со слов высшего руководства Центробанка, планы главного финансового регулятора будут сконцентрированы на стабилизации рыночных цен в среднесрочной перспективе, и продолжение жестких денежно-кредитных мер – в этих целях будет необходимо.

Вместе с тем, финансисты сообщают о том, что в начале 2018 года Центробанк РФ имеет все предпосылки для дальнейшего понижения учетной ставки рефинансирования.

Несмотря на продолжение ценового роста, показатель инфляции в 2018 году, по мнению экспертов, вряд ли превысит 4%.

Данная тенденция будет способствовать тому, что Центральный Банк будет постепенно снижать ключевую ставку до 7% на протяжении года.

Аналитики также акцентируют внимание на том, что ранее руководство Центробанка заявляло о том, что до 2019-2020 гг. жесткие денежно-кредитные меры будут трансформированы в нейтральную политику.

Это даст возможность в ближайшие годы приблизиться к фиксации ставки рефинансирования на уровне 6-7% без угрозы возникновения инфляционных рисков для российской экономики.

Ожидается, что к началу 2020 года показатель ключевой ставки будет стабилизирован на отметке 6%.

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему — позвоните прямо сейчас:+7 (499) 653-60-72 доб.840 (Москва)+7 (812) 426-14-07 доб.419 (Санкт-Петербург)Это быстро и бесплатно!

Источник: http://bs-life.ru/finansy/banky/stavka-refinansirovaniya-2018.html

Правление Центробанка сохранило ставку рефинансирования на уровне 14% годовых

На заседании Правления Центробанка 28 апреля принято решение о сохранении ставки рефинансирования на уровне 14% годовых с учетом сложившихся и ожидаемых тенденций в экономике на текущий период.

Несмотря на замедление темпов роста потребительских цен, сохраняется определенная степень рисков, связанных с удержанием уровня инфляции в пределах её прогнозных показателей на 2018 год, отметили в пресс-службе ведомства.

Инфляция.

На фоне стабилизации цен на базовые виды товаров и обменного курса уровень ожидаемой инфляции заметно снизился, но всё еще находится на относительно высоком уровне.

Уровень инфляции по методике индекса потребительских цен (ИПЦ) в феврале и марте 2018 года замедлился до 1,1% по сравнению с январем (2,7%) и находился в пределах прогнозных показателей.

В сложившихся обстоятельствах прогнозные показатели инфляции в текущем году будут достигаться путём продолжения курса денежно-кредитной политики, направленного на обуздание инфляционных процессов.

При этом, принимаемые Правительством меры по улучшению конкурентной среды, либерализации внешнеторговой деятельности и реформированию сельскохозяйственной сферы будут оказывать стабилизирующее воздействие на уровень внутренних цен.

При оценке инфляционных рисков ЦБ учтены возможные риски, которые могут возникнуть в результате структурных изменений в макроэкономической политике. В этих условиях денежно-кредитная политика сохранит антиинфляционную направленность в целях предотвращения чрезмерного роста совокупного спроса, а также определенного повышения цен в потребительском секторе экономики.

Денежно-кредитная политика. Процентные ставки денежного рынка стабилизировались и колеблются в районе ставки рефинансирования. Действующий уровень ставки рефинансирования способствует формированию реальных процентных ставок банковских кредитов и депозитов на положительном уровне (близком к нулю).

Переход с начала года на новую стратегию интервенций ЦБ на валютном рынке, придерживаясь принципа «нейтральности золотовалютных резервов», с одной стороны создал условия для формирования режима плавающего валютного курса, с другой – позволил предотвратить влияние операций регулятора по покупке золота на рост ликвидности и денежной массы в экономике.

Денежная масса в первом квартале 2018 года увеличилась с начала года на 1,2%, что находится ниже прогнозных показателей.Темпы роста кредитования экономики, после замедления во втором полугодии 2017 года, возобновились и, в основном, объясняются расширением объемов финансирования ипотечных программ, сельскохозяйственной сферы, а также других секторов экономики.

Кредитные вложения в I квартале 2018 года увеличились на 9,3%. Наряду с привлекаемыми ресурсами, основными источниками кредитования являлись средства международных кредитных линий.При этом применение новой стратегии валютных интервенций вкупе со сбалансированностью бюджета позволило нивелировать влияние роста кредитного портфеля на рост денежной массы.

Тем не менее, вышеуказанные темпы увеличения объемов кредитования требует повышенного внимания с точки зрения инфляционных рисков в экономике.Денежная база уменьшилась в рассматриваемом периоде на 0,2%, а наличная часть денежной массы – на 6,3%. При этом сокращение наличных денег в обращении заметными темпами привело к соответствующему увеличению средств на корреспондентских счетах банков.

Центробанк будет отслеживать данную тенденцию, так как продолжение процесса сокращения объемов наличности в обращении может служить потенциальным источником увеличения ликвидности в банковской системе и появления её устойчивого профицита, прокомментировали в пресс-службе.

При этом, применение с 1 июня этого года нового подхода обязательного резервирования будет способствовать расширению возможности инструментов денежно-кредитной политики при регулировании ликвидности.Положительный уровень реальной процентной ставки и сравнительно высокий уровень доходности вкладов в национальной валюте поддерживают склонность населения к сбережениям.

Срочные депозиты в национальной валюте за январь-март т.г. увеличились на 9,5%. Экономическая и инвестиционная активность. Рост объема валового внутреннего продукта в I квартале 2018 года по данным Государственного комитета по статистике составил 5,1%. Статистические данные также свидетельствуют об ускорении процессов освоения инвестиций в основной капитал.

Читайте также:  Осаго для юридических лиц: расчет, особенности, документы

Реальные темпы роста объемов инвестиций в основной капитал в рассматриваемом периоде составили 29%, что, в основном, обусловлено расширением программ жилищного строительства, развития социальной инфраструктуры и реализацией инвестиционных проектов в других секторах экономики.

По исследованиям Центробанка, качественное исполнение целевых программ развития и достижение задач по повышению эффективности и конкурентоспособности производственных секторов экономики может заложить необходимый фундамент для обеспечения ценовой стабильности в средне- и долгосрочной перспективе.

Ключевое значение при этом приобретает трансформация направляемых инвестиций и структурных преобразований в рост производительности и снижение себестоимости в данных секторах.

Принимая во внимание трудности на данной стадии более точной оценки динамики, масштаба и продолжительности влияния этих факторов на потребительское поведение и, соответственно, уровень цен на внутреннем рынке, в пресс-службе заявили, что ЦБ будет придерживаться осторожного подхода при проведении денежно-кредитной политики и сохранит ставку рефинансирования на уровне 14% годовых.

Вместе с тем, Центробанк отмечает, что, несмотря на высокие уровни номинальных процентных ставок в экономике, реальные процентные ставки сохраняются на минимальном уровне (близком к нулю). При этом, задача по сохранению рисков макроэкономической стабильности на низком уровне, наряду с поддержанием необходимых условий для качественного проведения экономических реформ, обуславливает продолжение действующего курса денежно-кредитной политики. Ведомство продолжит отслеживать динамику внутренних и внешних факторов инфляции и, соответственно, корректировать денежно-кредитные условия с учетом характера и степени инфляционных рисков в экономике.

Очередное заседание Правления ЦБ по рассмотрению ставки рефинансирования запланировано на вторую половину июля 2018 года.

Источник: https://nuz.uz/ekonomika-i-finansy/32426-pravlenie-centrobanka-sohranilo-stavku-refinansirovaniya-na-urovne-14-godovyh.html

Что такое ставка рефинансирования и на что она влияет?

Ставка рефинансирования – макроэкономический показатель, отображающий доступность или стоимость денежных единиц.

Ориентируясь на значение этого параметра, можно определить, насколько дешевыми или дорогими будут кредиты для населения, предлагаемые банками. Низкая ставка свидетельствует о стабильности и надежности сложившейся в стране финансовой ситуации.

Она демонстрирует уровень доступности денежных средств. А чем больше доступных денег, тем больше они инвестируются в экономику, способствуя ее развитию.

Особенности и динамика ставки в Республике Беларусь

Денежные средства, перечисленные Национальным банком Республики Беларусь в другие финансовые организации, не застывают там на счетах. Они выдаются населению и предприятиям под определенный процент. Если Национальный банк Республики Беларусь выделил банкам средства под 10,5%, то население сможет оформить кредит под 16,5%.

Разница между процентами является доходом банка. Возникает резонный вопрос. Почему Национальный банк Республики Беларусь не может напрямую выдавать кредиты населению, избегая услуг посредников? Ответ очевиден, Национальному Банку не выгодно работать с мелкими суммами.

Да и населению удобно пользоваться услугами посредников, которые практически в каждом городе имеют свои филиалы и отделения.

За последнее десятилетие самое низкое значение ставки было зафиксировано в конце 2010 и в начале 2011 годов. А вот к концу 2011 года значение ставки достигло очень высокого значения и составило 45%.

В 2015 году параметр удерживался на уровне 25%. И только в конце 2017 года ее значение снизилось на 0,5%. Сейчас наблюдается тенденция к снижению ставки.

По прогнозам аналитиков такая динамика будет продолжаться еще несколько лет.

В данный момент показатель установлен на уровне – 10,5%

* график с динамикой изменений ставки рефинансирования за последнее время можно полностью проследить на сайте https://creditportal.by/.

Расчет ставки рефинансирования

Ставка рефинансирования является своеобразным ориентиром. Она определяется Национальным банком Республики Беларусь. За основу берутся определенные макроэкономические показатели, включая ВВП, динамику ВВП, инфляцию и дальнейшие прогнозы экономистов, а также уровень ликвидности.

При расчете ставки рефинансирования Национальный Банк Республики Беларусь старается соблюдать баланс между интересами кредитополучателей и вкладчиков. Установленный размер ставки должен сделать кредитные предложения выгодными для предприятий и населения, а также обеспечить привлекательность и эффективность банковских депозитов.

Ставка рефинансирования активирует экономические процессы в стране. Снижение завышенной ставки предотвращает возникновение кризиса на финансовом рынке. Кроме этого, изменение ставки рефинансирования оказывает непосредственное влияние на размер налогов. От данного показателя напрямую зависит уровень инфляции в Республике Беларусь.

Источник – https://creditportal.by/glossarij/bukva-s/stavka-refinansirovaniya-v-belarusi.html

Источник: https://www.lider-press.by/novosti/kultura-obrazovanie-zdorove/12658-chto-takoe-stavka-refinansirovaniya-i-na-chto-ona-vliyaet

Макроэкономические показатели: Процентная ставка

Главная • Аналитика

Любой финансово грамотный человек, знакомый с финансовыми рынками, а уж тем более любой торгующий трейдер, знает о важности процентных ставок для экономики и курсов валют.

А если речь идет о трейдере то он зачастую и сталкивался в процессе работы на финансовых рынках с позитивными или негативными последствиями публикаций решений о процентной ставке в виде расширения волатильности, ценовых разрывов(«гэпов») и сильных движений курсов в ту или иную сторону.

В данной статье мы предлагаем вам разобраться в следующих понятиях:
— Что такое процентная ставка

— Виды процентных ставок

— Как процентная ставка влияет на реальную экономику и финансовые рынки

— Какие показатели учитывают центральные банки при принятии решения по процентной ставке

Как учитывать решение по процентной ставке при торговле

Что такое процентная ставка

В наиболее широком смысле, процентная ставка на денежном рынке это вознаграждение за использование заемных денежных средств на которое может рассчитывать кредитодатель и плата которую вынужден будет уплатить кредитополучатель. Мы сталкиваемся с различными видами процентных ставок в повседневной жизни постоянно, начиная с начислений по овердрафтам различных кредитных карт и заканчивая крупными ипотечными кредитами, или кредитованием в сфере бизнеса.

Если рассматривать деньги как товар особого рода, как принято в большинстве современных экономических теорий, то что будет являться «ценой», учитывая, что деньги и есть основная мера стоимости или, упрощая, цены в экономике? Для понимания цены денег, как товара, будем отталкиваться от понимания цены на товары в принципе.

Что является равновесной(«справедливой») ценой на товар – это та цена, при которой, достигается компромисс между интересами наибольшего количества покупателей (желающими купить подешевле) и продавцов (желающих купить подороже).

Графически это можно отобразить как пересечение кривых спроса и предолжения, каждая точка на которых показывает сколько человек готовы купить и продать какой либо товар при какой либо цене.

График 1 Кривые спроса и предложения на деньги (предложение принято за неизменное в краткосрочном периоде)

Теперь мы знаем что такое равновесная цена на товар. Логично что для денег как товара существуют все те же понятия и кривые, осталось определить в чем должна измеряться стоимость денег. Поскольку как кредитор, предоставляя X долл.

мы рассчитываем на вознаграждение (хотим получить больше денег, чем предоставили изначально), мы устанавливаем условие возврата X+Y долл., в таком случае Y долл. – плата за использование Xдолл., а их отношение Y/X плата за использование, или стоимость 1 долл.

, а, поскольку это отношение, удобнее ее измерять в процентах. Таким образом мы пришли к понятию процентной ставки.

Виды процентных ставок

Не будем останавливаться на процентных ставках в кредитовании физических и юридических лиц, а перечислим основные процентные ставки фигурирующие на макроэкономическом уровне и более непосредственно влияют на финансовые рынки.

В большинстве стран мира под основной ставкой, которую устанавливает и через которую влияет на финансовые рынки понимается Ставка рефинансирования — размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, которые центральный банк предоставил кредитным организациям.

Однако в РФ и РБ ставка рефинансирования носит скорее информационную функцию для расчета и индексации различных экономических показателей и платежей.

Ставкой, под которую осуществляется кредитование финансового сектора центральным банком является Ключевая ставка для РФ и ставка по кредитам «Овернайт» для РБ. Именно описанные выше ставки и регулируются центральными банками в целях денежно-кредитной политики.

Как процентная ставка влияет на реальную экономику и финансовые рынки


Основной механизм через который учетная ставка оказывает влияние на экономику заключается в том, что коммерческие банки осуществля кредитование субъектов экономики обязаны иметь на счетах в ценральном банке резервы, размер которых определяется через норму резервирования как определенная доля выданных кредитов.

То есть, если экономические субъекты предъявляют спрос на деньги ввиду положительных экономических ожиданий для того, что бы расширить кредитование банкам необходимо увеличить количество резервов на счетах ЦБ.

Поскольку традиционно центральный банк выступает в роли кредитора последней инстанции зачастую именно он и предоставляет необходимые средства в виде увеличения резервов коммерческих банков по ту самую учетную ставку, о которой мы с вами и говорим.

Учетная ставка становится стоимостью кредитования для коммерческих банков, которую они, в свою очередь, увеличив с учетом издержек и желаемой прибыли перекладывают на экономические субъекты. Таким образом ЦБ может регулировать объем предложения денег в экономике, чем выше ставка, тем дороже кредиты, тем меньше денежная масса и наоборот.

Снижают ставку для стимулирования деловой активности через предоставление более дешевых кредитов в кризисные периоды. Повышают ставку, когда экономика выходит на тренд роста и излишние деньги начинают создавать излишнюю инфляцию. Таким образом основная связь с валютными курсами происходит через предложение денег: больше предложение – деньги «дешевле» и наоборот.

Помимо описанного выше стоит так же рассмотреть влияние процентной ставки на спекулятивную составляющую валютных курсов. Основой для существования такой составляющей является так называемый «процентный дифференциал», который является основой таких торговых тактик как «Процентный арбитраж» и «Carry trade».

Процентный дифференциал – разница в процентных ставках двух стран, из-за которой возникает возможность получить прибыль за счет конвертации валюты страны с более низкой ставкой в валюту страны с более высокой ставкой, соответственно инвестирования с большей доходностью и последующей обратной конвертации.

В результате данных операций создается повышенный спрос на валюты стран с высокой ставкой, что приводит к росту курса этих валют.

Регулирование процентной ставки рассматривается нами в качестве одной из мер проводимых в рамках денежно-кредитной политики государства, которая имеет следующие, наиболее общее определение:
Денежно-кредитная — это комплекс мер, направленных на управление совокупным спросом через условия денежного рынка для достижения комбинации конечных целей, в которые могут входить ценовая стабильность, сохранение устойчивого валютного курса, финансовая стабильность и содействие сбалансированному экономическому росту.

Однако, например, ФРС дает уже более узкое и конкретное определение: деятельность центрального банка, направленная на достижение целей максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок в Соединенных Штатах, путем управления краткосрочной процентной ставкой, доступностью и стоимостью кредита в экономике.

График 1 Изменение ставки по федеральным фондам США (этап ужесточения политики с конца 2015 года по настоящие дни)

График 2 Динамика инфляции и безработицы США

Из самого определения ФРС уже следует, что основными целями монетарной политики и процентной ставки как ее составляющей являются:

— Безработица – снижение ставки увеличивает деловую активность и, как следствие, снижает безработицу. (Целевой показатель для США: 4,8%).

— Инфляция – увеличение процентной ставки позволяет снизить инфляцию за счет сокращения предложения денег.  (Целевой показатель для США: 2%).

В целом, в мировой практике, большинство ЦБ придерживается этих же показателей.

Как учитывать решение по процентной ставке при торговле

При торговле на процентные ставки упор делается на покупку по факту увеличения процентной ставки с ожиданием последующего роста ввиду описанных выше эффектов, либо продажу по обратному принципу.

Именно эти покупки/продажи и ложатся в основу импульсных движений на момент публикации. Однако все не так просто, периодически публикации изменений ставок не имеют ожидаемого эффекта, либо приводят к обратному эффекту.

Рассмотрим причины приводящие к этому:

Зачастую можно услышать, что какой либо показатель уже «заложен в рынок» это значит, что публикация, например процентной ставки в данном контексте, с таким значением была предсказуема и известна рынку задолго до релиза, поэтому большинство желающих уже успели купить/продать.

Источник: https://analytics.news/makroekonomicheskie-pokazateli-protsentnaya-stavka/

Тавка рефенансирования 2018 год с июля

Национальный банк Беларуси может к концу следующего года снизиться ставку рефинансирования до 14-16%. Проектом бюджета предусмотрен средний уровень ставки в 2018-м на уровне 15-17%.

Основной целью кредитно-денежной политики страны на следующий год остается макроэкономическая стабильность, замедление инфляции до 9%. Нацбанк еще раз подтверждает приверженность гибкой курсовой политике.

рефинансирования Нацбанка сегодня составляет 18%. В 2018 году регулятор четыре раза снижал ставку: в апреле, мае, июле и августе.

За четыре месяца она снизалась с 24% до текущего уровня.

В августе регулятор заявил о смене приоритетов при принятии решения об изменении. Теперь состояние платежного баланса преобладает над показателями инфляции и ситуацией на валютном рынке.

Читайте также:  Долевое строительство бухгалтерский учет - особенности

Нацбанк снижает ставку рефинансирования

Как сообщает БелаПАН со ссылкой на управление информации и общественных связей Нацбанка, рефинансирования будет снижена 18 января.

Кроме того, будут снижены ставки по постоянно доступным и двусторонним операциям Национального банка по поддержке текущей ликвидности банков с 23% до 22% годовых. Как поясняют в главном банке страны, новые решения в области процентной политики приняты с учетом нескольких основных факторов.

Наконец-то устранена неопределенность по вопросам заполнения и срока представления документов для подтверждения основного вида деятельности для взносов «на травматизм» на 2018 год.

Исчерпывающие разъяснения мы получили от Департамента страхования профессиональных рисков ФСС.

Всем компаниям и ИП нужно представлять ту или иную статистическую отчетность. И форм этой отчетности такое множество, что не мудрено в них запутаться.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на 2018 год

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня (2018 год) приравнена к ключевой (10%).

Используют для расчета пеней, НДФЛ с матвыгоды, компенсации за задержку зарплаты. С 1 января 2018 года Центробанк приравнял рефинансирования к ключевой (Указание от 11 декабря 2015 г.

№ 3894-У). Поэтому во всех случаях, когда применяют ставку рефинансирования, теперь используют ключевую ставку.

Ключевая ставка на сегодня составляет 10 процентов годовых (информация Банка России от 16 сентября 2018 г.).

Ставка рефинансирования в 2018 году

Ставка рефинансирования на 2018 год — ставка, по которой Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам.

рефинансирования регулярно меняется и корректируется в зависимости от экономической ситуации в стране и политики, проводимой Центральным банком РФ. НДФЛ с материальной выгоды от экономии процентов по займу в рублях (подп. 1 п. 1 ст. 212 НК РФ); пеней за просрочку уплаты налогов и взносов (п.

рефинансирования – важный показатель экономического развития государства. В России это процент дохода, который кредитные организации уплачивают Центральному банку.

рефинансирования применяется в налогообложении.

определении сумм пени и штрафов. В начале 2018 года ведомство уровняло размер ставки рефинансирования и ключевой ставки, подняв первую до 11%.

Но в сентябре ЦБ снизил планку до 10 %.

Ключевая ставка ЦБ РФ сегодня

31 июля 2015 года Центральным Банком Российской Федерации было принято решение снизить ключевую ставку ЦБ а на сегодня 12 марта 2018 года она составляет 10,0%. Ключевая Центробанка России влияет и на конечную стоимость кредитов для населения. Об изменениях данного показателя читайте ниже.

На заседание Совета директоров Банка России 30 апреля 2015 года было принято решение о снижение ключевой ставки на 1.5%.

Ставкой рефинансирования называется размер годовых процентов, под которые банками берутся кредиты у Центробанка РФ для дальнейшего их предоставления организациям и физлицам в виде ссуд и кредитов.

Рефставка периодически корректируется для стабилизации ситуации, сложившейся в экономике. Как действует этот показатель, какую установил рефинансирования на 2018 год ЦБ РФ, и как она может измениться в недалеком будущем?

Обычные коммерческие банки работают как посредники между своими клиентами и Центробанком: занимают средства в ЦБ под действующий процент, а затем выдают кредиты с еще большей для получения прибыли.

Ставка рефинансирования — размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям.

Эти кредиты являются рефинансированием временной нехватки финансовых ресурсов.

Через такие кредиты обеспечивается регулирование ликвидности банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств.

Источник: http://vigor24.ru/tavka-refenansirovanija-2017-god-s-ijulja-48275/

Возможные последствия cнижения ставки рефинансирования

Зато справоцирует кризис доходности банковских операций.

При всем глубочайшем уважении к такому мудрому и серьезному ведомству, как Банк России вчерашнее решение о снижении ставки рефинансирования с 25% до 23% годовых вызывает определенное недоумение и задает системе больше вопросов, чем ответов. И оно уже в ближайший период больно ударит по банковскому сектору, выведет процентные риски банков на первое место.

Макроэкономическая ситуация в государстве явно противоречит этому шагу. Поэтому нынешнее снижение ставки рефинансрования выглядит скорее популистской мерой, чем мерой действительно направленной на увеличение денежного предложения.

Для увеличение концентрации банками сравнительно долгосрочных денежных средств необходимы всего навсего три вещи: макроэкономическая стабильность в определенной перспективе, а это во-первых, устойчивые показатели промышленного роста, стабильность бюджетной политики, снижение уровня инфляции в государстве, во-вторых, наличие уверенности населения в стабильности инфляции и курса национальной валюты, которая позволит ему осуществлять рублевые накопления на сравнительно длительные сроки. И самое главное условие — наличие готовности экономики не только в виде нефтеэкспортеров, а в виде большинства промышленных предприятий, направленных на внутренний рынок, взять и, основное, вернуть кредиты. Такой была ситуация 2000 года. Поэтому снижение ставки рефинансирования в этом году прошло относительно безболезненно. Конъюнктура же 2001 года, извините за сравнение, 'щелкнула по носу' излишне рисковых банкиров, поставивших на продолжение положительных макроэкономических преобразований. При очевидном торможении экономического роста многие восприняли сезонное снижение инфляции почти до нуля за долгосрочную тенденцию, позволявшую проводить процентный демпинг на кредитном рынке, практически неограниченно расширять кредитные портфели банков. Однако разгон инфляции и скачки курса доллара в четвертом квартале заставили банковскую систему переоценить экономические тенденции и не быть столь оптимистичными. В результате при прогнозах Правительства в 15% инфляция составила 18%. Но реальную, а не бумажную, инфляцию население страны ощутило на своих кошельках, когда на 35-40% увеличились цены на услуги населению.

Неужели нам хочется опять наступить на грабли повторения конъюнктурной ситуации прошлого года, когда сезонное снижение инфяции теперь уже Центробанк, а за ним и мы опять принимаем за долгосрочную тенденцию. Для того, чтобы понять что это не так не надо быть заслуженным макроэкономистом.

Достаточно открыть любую газету или, хотя и с меньшей степенью, посмотреть официальную статистику. Макроэкономической стабильности в государстве пока нет, так как рост внутреннего промышленного производства, фактически, прекратился, а в некоторых отраслях он отрицателен. Об этом факторе скажем ниже.

Дай бог нам по результатам 2002 года показать хотя бы 3-4% этого роста и то за счет рентных отраслей. Ситуация с бюджетными показателями гораздо хуже, чем в славном 2000 и менее славном 2001 годах.

Снижение сбора налогов даже при всем их распрекрасном 'администрировании', тотальное перераспределение налогов из регионов в федеральный бюджет, ухудшение ситуации с выплатой зарплаты бюджетникам, увеличение этих долгов на 5%. Кроме этого, Правительству надо платить по долгам, да еще и сглаживть в 2002 году вопрос и с проблемой 2003 года.

Непонятно, на основании каких выводов Банк России закладывается на низкую инфляцию. Неужели на основании данных Госкомстата, который пока фиксирует сезонное снижение. Мы уже читали про высокое распоряжение не комментировать показатель инфляции.

Нам опять говорят про то, что инфляция будет низкая, не обосновывая своих заявлений.

При этом в бюджет заложен рост тарифов естественных монополий, который усиливает инфляционные процессы, а во внешней торговле, отчет по которой опубликова в последнем 'Вестнике банка России' очевидна тенденция выравнивания показателей импорта и экспорта, объективно снижающая поступление валютной выручки в страну. Далеко не последние умы в государстве вполне аргументировано рассуждают о реальности показателя инфляции в 18% и сомневаются в показателе даже 15-16%.

Не придает макроэкономической стабильности и неясность с полномочиями и функциями ЦБ, который до этого стоял на страже относительной стабильности валютного курса.

Война за их перераспределение достигла своего апогея и совсем пока не ясно, кто в будущем будет определять денежно-кредитную политику государства.

Да и решение Верховного Суда РФ по обязательной продаже валютной выручки не придает стабильности валютному рынку.

Откуда же у населения в этой ситуации взяться уверенности в светлом 'завтра', чтобы нести рублевые сбережения под более низкие процентные ставки и на более длительные сроки.

И так в 2001 году сниженные было процентные ставки по рублевым вкладам в начале 2002 года вернулись на уровень 17-18% годовых, чтобы хотя бы покрыть инфляцию. Посмотрите на статистику депозитной базы банков в 1 квартале 2002 года и увидите, что снижение темпов прироста рублевых вкладов уже очевидно.

Прирастают валютные вклады, но их темпы также уже не так велики. На какие такие дармовые рубли в банковской системе расчитывает Банк России.

А вот вынужденное снижение ставок по кредитам на рынке пройдет, что существенно сузит процентные доходы коммерческих банков и справоцирует кризис доходности основных банковских операций — кредитования.

И при этом мы сделаем удивленные глаза, когда опять банковские ресурсы начнут перетекать с кредитного рынка на рынок финансовых инструментов, которых в последнее время стало существенно больше, чем в 2000 году. А там глядишь и Минфин с новыми госбумагами подоспеет.

А если еще по 2002 году инфляция составит 18% или больше, тогда отток средств из рублевых сбережений будет очевиден.

Известно, что снижение ставки рефинансирования должно вести к увеличению денежного предложения коммерческими банками и увеличению кредитных портфелей. Вроде бы логично, но кому в экономике эти кредиты брать, даже под ставку 23% годовых? Нефтеэкспортерам? Нет.

У них и так переинвестирование и, особенно при снижении цен на нефть, будет очевидно и перепроизводство. Нашим промышленным предприятиям? Но ведь, чтобы ответить на этот вопрос необходимо взглянуть на структуру сегодняшней промышленности. А она к сожалению раздвоилась на тех, кто успел модернизироваться за последние 4 года и тех, кто не успел.

Первых, к сожалению гораздо меньше, чем вторых. Это в основном некрупные мобильные предприятия отдельных отраслей. Спрос на их продукцию есть, они снизили себестоимость продукции и добились более высокой рентабельности производства. Вся банковская система только на эти предприятия работать не сможет.

А вот вторая категория — столпы старой советской экономики — как раз и тянет весь наш промышленный рост вниз. И причина торможения роста для таких предприятий гораздо прозаичнее.

Она заключается в том, что вкусив кислорода 'эффекта девальвации' и импортозамещения они начали производить в доперестроечных объемах старый модельный ряд продукции. Себестоимость продукции высокая, а цены низкие. Рентабельность от 0 до 12% годовых.

Они на старом модельном ряде не отработают 23% годовых и не обеспечат возвратность кредитов. Чем тут может помочь снижение ставки рефинансирования неясно. Поначалу старые модели покупали покупали, так как другая альтернатива была слишком дорога, но сейчас их никто покупать не хочет. Они стали никому не нужны. Поэтому сейчас очевиден кризис перепроизводства старой продукции в отдельных отраслях.

Испытывая кредитный голод или работая на склад, они могут 'проесть' активы всей банковской системы России. Она для их аппетитов не очень крупная.

По данным ЦМЭИ компании 'Юникон МС/консультационная группа' доля банковских кредитов и иностранных инвестиций в структуре капиталовложений российских компаний составляет всего 7,7%. Поэтому снижение ставки на росте производства не очень-то и скажется.

А более крупные инвестиции банковская система пока предложить предприятиям не сможет — силы ее пока не те.

Поэтому 'опоздавшие' предприятия встали перед насущной необходимостью модернизации. Но для такой масштабной модернизации инвестиции необходимы в гораздо больших объемах, чем может предложить вся банковская система вместе со Сбербанком. Модернизация автопрома в виде огромных и немобильных автозаводов — 15 млрд долларов с неясным пока экономическим эффектом.

А не проще ли сделать небольшие, мобильные, мелкосерийные автозаводы. Модернизация энергетики — 10-15 млрд долларов и т.д. и т.п.. Так что банковские кредиты здесь не панацея. Вот про настоящее рефинансирование Банк России почему-то и думать не хочет, держит свои валютные резервы на зарубежных валютных корсчетах, от греха подальше.

Так и банковской системе кредитование производства старья — самоубийство.

Поэтому неясна логика этого снижения ставки рефинансирования. Она либо справоцирует кризис доходности, либо кризис 'плохих' кредитов.

А. Судаков
Модератор 'Отчетности, рисков, внутреннего контроля'
e-mail alex@jugra.yar.ru

Источник: https://bankir.ru/publikacii/20020409/vozmojnie-posledstviya-cnijeniya-stavki-refinansirovaniya-1378147/

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector